تريليون دولار على المحك.. عمالقة التكنولوجيا أمام اختبار عوائد الذكاء الاصطناعي

تقترب موجة الإنفاق الضخمة على الذكاء الاصطناعي من أول اختبار حقيقي لجدواها المالية، بعدما أنفقت شركات التكنولوجيا الكبرى مئات المليارات من الدولارات على مراكز البيانات والرقائق والبنية التحتية، بينما بدأ المستثمرون يطالبون بأدلة أوضح على تحول هذه الاستثمارات إلى إيرادات وأرباح وتدفقات نقدية مستدامة.

وتضع نتائج مايكروسوفت وميتا وآبل وأمازون في نهاية يوليو هذا الرهان تحت المجهر، في وقت تشير فيه التقديرات إلى أن الإنفاق الرأسمالي المشترك لألفابت ومايكروسوفت وأمازون وميتا قد يقترب من تريليون دولار خلال 2027، بعدما وصل إلى مستويات قياسية في 2026.

وتتصدر أمازون ومايكروسوفت هذا السباق، مع خطط إنفاق ضخمة على مراكز البيانات والبنية التحتية السحابية، مستفيدتين من موقعهما القوي في السوق، إذ تستحوذ "AWS" على نحو 28% من سوق الحوسبة السحابية العالمية، مقابل نحو 21% لـ"Azure"، فيما تحتل "غوغل كلاود" المرتبة الثالثة بحصة تتراوح بين 12 و14%.

لكن تعامل المستثمرين مع نتائج "ألفابت" الأخيرة أظهر تغيراً واضحاً في المزاج، بعدما أثار رفع الشركة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي وضغط التدفقات النقدية مخاوف بشأن سرعة تحقيق عائد على استثمارات الذكاء الاصطناعي، رغم استمرار النمو القوي في أعمال الحوسبة السحابية.

وفي المقابل، تواصل أمازون ومايكروسوفت تسجيل طلب قوي على خدماتهما السحابية، مدعومتين بعقود مستقبلية بمئات المليارات من الدولارات، فيما تعتمد آبل استراتيجية مختلفة تركز بدرجة أكبر على دمج الذكاء الاصطناعي في أجهزتها وخدماتها من خلال الشراكات، بدلاً من منافسة الشركات الأخرى مباشرة في الإنفاق على البنية التحتية العملاقة.

ويراقب المستثمرون خلال النتائج المقبلة معدلات نمو الحوسبة السحابية وهوامش الربح والتدفقات النقدية وخطط الإنفاق الرأسمالي، إذ قد تعزز الأرقام القوية الثقة في استمرار دورة الاستثمار الحالية، بينما قد يؤدي استمرار الإنفاق الضخم دون تحسن واضح في العوائد إلى ضغوط إضافية على أسهم التكنولوجيا وإعادة تقييم جدوى السباق نحو الذكاء الاصطناعي.