أسبوع حاسم للأسواق العالمية.. بيانات أمريكية ثقيلة قد تعيد رسم مسار الفائدة

تدخل الأسواق المالية العالمية أسبوعاً حساساً يمتد من 31 غشت إلى 4 شتنبر 2026، وسط ترقب واسع لسلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية التي قد تحدد اتجاه الدولار والذهب والأسهم والسندات، وتعيد تشكيل توقعات المستثمرين بشأن الخطوة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي.

ويأتي هذا الترقب بعد نبرة متشددة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش خلال ندوة جاكسون هول، حيث شدد على ضرورة إعادة التضخم إلى مستهدف 2%، ما أعاد إلى الواجهة احتمال رفع أسعار الفائدة إذا استمرت الضغوط السعرية وقوة النشاط الاقتصادي.

ويبدأ الأسبوع ببيانات مؤشر شيكاغو لمديري المشتريات، قبل صدور مؤشر «ISM» الصناعي وتقرير فرص العمل، فيما تتجه الأنظار منتصف الأسبوع إلى تقرير التوظيف الخاص «ADP» وكتاب «البيج» الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي، ثم مؤشر «ISM» للخدمات وطلبات إعانة البطالة.

وتبقى المحطة الأهم يوم الجمعة مع صدور تقرير الوظائف غير الزراعية ومعدل البطالة ومتوسط الأجور في الساعة، وهي أرقام قد تمنح المستثمرين صورة أوضح حول ما إذا كان الاقتصاد الأمريكي لا يزال يتمتع بقوة كافية لتبرير تشديد إضافي للسياسة النقدية.

وفي حال جاءت البيانات أقوى من المتوقع، قد يتجه الدولار إلى الارتفاع مع زيادة رهانات رفع الفائدة، بينما قد يتعرض الذهب والأسهم لضغوط بفعل صعود عوائد السندات وارتفاع تكلفة الاقتراض. أما إذا أظهرت الأرقام تباطؤاً واضحاً، فقد تتراجع توقعات التشديد ويستفيد الذهب وأسهم النمو والتكنولوجيا.

وتتباين تقديرات المؤسسات المالية بشأن مسار الفائدة خلال الأشهر المقبلة، بين من يتوقع استمرار التشديد النقدي ومن يرى أن رفع الفائدة قد يكون محدوداً أو غير ضروري، ما يجعل بيانات هذا الأسبوع عاملاً حاسماً في تحديد توجه الأسواق قبل اجتماع الفيدرالي المقبل.